統計局新公布的數據顯示，第一季度GDP增速為7.7%，讓市場普遍的回升預期落空。觀察拉動經濟的“三駕馬車”：消費拉動4.3個百分點，投資拉動2.3個百分點、凈出口拉動1.1個百分點。其中，消費的拉動創了2008年以來第一季度和其他季度的低水平(2009年第一季度曾達到)，比2001年-2012年年度消費拉動均值4.5%低0.2個百分點;投資則達到了2008年以來第一季度和其他季度的低水平，不足2001年-2012年年度投資拉動均值5.2個百分點的一半;凈出口的拉動則創下了2008年以來季度數據的高水平。

　　從消費來看，年度數據顯示目前政府消費已占到全部消費的1/3。今年中央政府倡導節儉，今年的降幅比往年的例行季節性回落要多將近2個百分點。

　　從投資來看，占整個固定資產投資26%的房地產投資1-2月雖較去年大幅提升6.6個百分點，但隨著3月份房地產調控政策的出現，1-3月份投資應聲回落2.6個百分點至20.2%;占整個固定資產投資40%左右的第二產業投資則因庫存和過剩產能壓力而令投資增速跌至了2004年有數據以來的歷史低增速。

　　雖然從國民收入核算來看，第一季度凈出口對經濟拉動1.1個百分點，但是，由于海關特殊監管區域出口和對香港等地的出口存在虛增嫌疑，剔除之后，整體出口已是負增長。虛增固然擴大了貿易順差額度，使得在實際順差額度體現出對正向GDP拉動為近年來強，但卻使得其對上游的拉動作用無法有效發揮(比如，出口強勁但國內卻依舊過剩嚴重，而出口PMI表現也不強，這就是矛盾的)。

　　展望第二季度，從消費來看，根據往年的規律，一般經過年初下滑之后，從3月份開始社會消費品零售總額同比增速會逐步回升;從投資來看，“兩會”之后，中央和地方對財政資金的投向逐步明晰(比如城市道路、軌道交通、環�；�礎設施等)、財政資金下撥到位，地方投資將會開始逐步啟動;鐵道部則在改革大局初定之后，投資開始按計劃推進;房地產也將在預期穩定之后，投資趨于穩定并可能溫和回升。雖然出口可能下滑，但上述因素決定了第二季度GDP有望實現溫和回升。

　　與過去十年里宏觀調控政策往往頻繁、快速調整轉向的特點不同，從今年以來的節奏看，新一屆政府更為注重建立機制、強調改革，因而在對短期形勢的反應方面似乎更為沉穩。

　　雖然第一季度經濟低于預期，但中央仍認為是“穩定在合理區間”;對于積極的財政政策和穩健的貨幣政策，沒有強調力度而是更加強調要“用好”，統籌考慮“穩增長、控通脹、防風險”�！胺�”強調了不刻意追求不可持續的高增長之意，“控”暗示了對未來物價上漲風險的擔憂，如果財政政策和貨幣政策不把握好，就不能夠實現對風險有效地“防”——因為目前認為中國存在風險的兩大支持理由一個集中在超過百萬億元的貨幣總量上，另外一個則是集中在地方債上，前者與貨幣政策有關，后者同財政政策相連。兩者都使得未來貨幣政策和財政政策只能維持“中性”以“穩增長”，其結果就是本輪經濟回升節奏會比過去更慢、回升力度也比過去要小，但這種調整對于未來中國經濟的可持續增長卻是必要的。

　　基于以上預期，對于年內的貨幣政策，我們認為不會調整利率和準備金率，但預計將在8月之前擴大人民幣對美元的波動幅度(預計可能擴大到2.5%)，令人民幣變得更富有彈性。對于年內的財政政策，不會額外加力。

氣瓶用無縫鋼管

35#無縫鋼管

45#無縫管

流體輸送用無縫鋼管

液壓支柱管