7600億負債重壓上市鋼企堅持生產比停產虧得少小口徑無縫鋼管

7600億負債重壓上市鋼企堅持生產比停產虧得少小口徑無縫鋼管

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中國鋼企面臨的實際困境到底有多嚴重?7594.76億元這個數字可以說明些許問題。

昨天，中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專委會副秘書長給《第一財經日報》記者算了筆賬：截至今年一季度，國內30家主要上市鋼鐵企業，流動負債總計約為7594.76億元。

本報記者根據上述企業的財報計算證實了這個數字，同時發現，這個指標比去年同期增加近269億元。流動負債是指企業一年內或者超過一年的一個營業周期內需要償還的債務合計，一般是考察企業短期債務高低的財務指標。一家統計在列的鋼企內部人士稱，自己看了報表也很驚詫。

對于業已陷入產能過剩、價格低迷泥潭的鋼鐵行業而言，流動負債高企成為鋼市迷途的又一個注腳。

但*ST鞍鋼、寶鋼股份、武鋼股份三家央企的流動債務均出現微降。

數據背后

流動負債是企業資產負債表中核心項目之一，通俗地說就是企業時時需要考慮對外支付的資金，比如短期借款、應付票據、應付賬款，此外，應付職工的薪酬和應交稅費也在此項下。

專家稱，據他測算，截至今年一季度，30家主要上市鋼企流動負債總計約為7594.76億元，流動資產額約為5304.81億元。

流動資產與固定資產相對應，是指企業可以在一年或者超過一年的一個營業周期內變現或者運用的資產，包括現金、存款、短期投資、應收賬款、應收票據、存貨等。

“流動負債高于流動資產，這本身就說明企業經營有大問題，要命是有的企業流動比率居然低到0.4�！睂＜艺f。

流動比率是流動資產對流動負債的比率，用來衡量企業短期變現償債的能力。通常這個比率越高說明企業資產的變現能力越強，短期償債能力亦越強。

如果流動比率超過1，表示企業流動資產多于流動負債，反之則拉響了財務警報。本報記者梳理發現，在30家上市鋼企中，流動比率超過1的企業屈指可數，速動比率超過1更是幾乎沒有。其中，西寧特鋼的這項指標僅為0.28.

本報記者比較發現，今年一季度，多家鋼企在大環境低迷的背景下本已遭遇業績困境，高流動負債則進一步加劇了企業壓力。

從絕對數上來說，截至一季度河北鋼鐵流動負債超過流動資產450多億元，在這30家企業中多。該企業流動資產為535.16億元，流動負債卻高達989.66億元。一季度，該企業歸屬于上市公司股東的凈利潤4380.36萬元，同比降幅高達87.82%。

河北鋼鐵的窘境反映著當下鋼企的經營困局。

本報記者梳理發現，在30家鋼企中，流動資產小于流動負債的差額在100億元以上的有7家企業，分別是河北鋼鐵、華菱鋼鐵、武鋼股份、山東鋼鐵、寶鋼股份、*ST鞍鋼和*ST韶鋼.*ST鞍鋼、寶鋼股份、武鋼股份三大央企的流動資產與流動負債差額分別為109.53億元、141.07億元和266.41億元，共計517.01億元。但相比去年同期分別下降5.45%、16.85%和8.56%。相較去年同期，30家鋼企有12家企業的流動負債額有所減少。

流動資產質量的高低決定著企業償債能力的“保險系數”，應收賬款和存貨的多少值得關注。

業內人士稱，如果這兩項指標高企說明企業的流動資產質量相對較低。本報記者查詢發現，寶鋼股份的應收賬款和存貨數值均相對較高，分別達到111.30億元和319.02億元;以兩項合計與流動資產的占比計算，山東鋼鐵、太鋼不銹的占比超過60%。

“看了報表，我也很驚詫�！弊蛱�，一家統計在列的鋼企內部人士說，但不愿多言企業負債高企原因。

有行業人士向本報記者表示，流動負債高表明企業的短期借款和應付賬款高，這兩項是企業短期融資行為，如果應交稅金都出了問題，那就面臨著政府的壓力。

行業迷途

談到流動資產“不抵”流動負債，專家說：“動輒30億到40億元，拿什么來補?”除非行業再次迎來盈利爆發期。

但在投資紅利漸消、產能過剩矛盾突出等問題影響下，鋼企的日子愈加艱難�！敖衲暌患径�，國內鋼企盈利雖然有所改善，但二季度整體仍存在困難�！鼻笆鲣撈笕耸空f。

相關機構監測顯示，截至5月17日，國內十大重點城市建筑鋼材除個別市場小漲外，大部分城市市場價格均以下跌為主。

這一景況實際早已存在。其中，螺紋鋼價格已跌到了三年半來的新低，熱卷雖然相對好一些，但跟年初高點相比也跌了700多元(噸價)，跌幅達16%。

訂單滑落及需求持續不振，已迫使鋼企不得不下調產品出廠價格。就在昨天，國內大民營鋼企沙鋼對其產品價格繼續作出下調，而此前，被認為是國內板材行業風向標的三大鋼廠(寶鋼、武鋼和鞍鋼)均已對其6月份價格做出了下調。

“之前的改善，更大程度是由于原料價格的走低，但企業存貨高增的這種盈利，很多都是賬面上的�！睂＜艺J為，因為成品鋼材價格一直在下跌，結構供應過剩格局不改，如果需求繼續疲弱，行業日子會更難過。

根據中國企業聯合會的調查，去年我國鋼鐵、水泥、玻璃、電解鋁4個行業存在明顯的產能過剩，其中粗鋼產能利用率為75.8%。

此前本報報道，一些鋼廠原本以為政府還會通過類似2008年時的4萬億投資來救市，對政策預期的誤判讓一些企業業績再度承壓。這也能部分解釋大多數鋼廠此前依然開足馬力生產的原因。

一家中型鋼廠人士曾表示，相比停產之后員工工資、銀行利息方面的凈流出，堅持生產可能比停產虧得還要少。