焦煤持續上漲動(dòng)能不足 下游用戶(hù)采購謹慎小口徑無(wú)縫鋼管

焦煤持續上漲動(dòng)能不足 下游用戶(hù)采購謹慎小口徑無(wú)縫鋼管

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焦煤期貨從5月中旬以來(lái)，在宏觀(guān)經(jīng)濟回暖、部分煤礦關(guān)停等利好消息推動(dòng)下止跌企穩并小幅上揚，但筆者認為，目前基本面支撐不足，焦煤反彈空間有限，后期仍會(huì )維持振蕩偏弱格局。

城鎮化規劃短期難出臺

從去年底至今年春節前，城鎮化炒作是支撐鋼鐵市場(chǎng)走強的大動(dòng)力。然而，春節后政府表示短期內城鎮化規劃難以出臺，全國城鎮化工作會(huì )議召開(kāi)時(shí)間一推再推，缺乏實(shí)際需求支撐的鋼鐵市場(chǎng)一路下滑。

過(guò)去中國的城鎮化基本就是簡(jiǎn)單的造房子、搞基礎建設，但現在提出的“新型城鎮化”要求在建設的基礎上，推出一系列配套的產(chǎn)業(yè)、土地、醫療衛生等福利支撐，形成有質(zhì)量的城鎮化發(fā)展，而提供這些配套服務(wù)會(huì )對各地方財政帶來(lái)較大資金壓力。在目前地方政府普遍財政壓力較大的情況下，預計短期內全國性的城鎮化規劃方案尚難定稿。

下游用戶(hù)謹慎采購

與有色企業(yè)不同，鋼廠(chǎng)一旦停爐，再度點(diǎn)火生產(chǎn)的費用高達數百萬(wàn)元，因此通常而言，即使鋼材生產(chǎn)出現每噸200—300元的虧損，多數鋼廠(chǎng)也不會(huì )大規模減產(chǎn)。這導致節后國內鋼鐵產(chǎn)量一直維持高位，5月上旬中鋼協(xié)預估全國日均粗鋼產(chǎn)量219.3萬(wàn)噸，再創(chuàng )歷史新高。高產(chǎn)量使鋼市“去庫存化”速度緩慢，鋼材價(jià)格持續下跌。

目前鋼廠(chǎng)普遍處于虧損狀態(tài)，平均每生產(chǎn)1噸鋼虧損約200元。目前，鋼廠(chǎng)嚴格控制原材料庫存，減少對焦炭的采購，焦化企業(yè)在虧損壓力下被迫加大限產(chǎn)力度，也減少了對原料焦煤的購買(mǎi)數量。

焦煤供應寬松，庫存上升

受到歐洲經(jīng)濟不景氣影響，國際煤價(jià)表現不佳，中國從國外進(jìn)口煤炭數量大幅增加。今年一季度，中國進(jìn)口焦煤數量同比增加40%，至1719萬(wàn)噸，使國內焦煤市場(chǎng)即使在春節期間也供應充裕。雖然近部分中小型煤礦被迫關(guān)門(mén)，但國有大煤礦仍有利潤，在地方政府的支持下幾乎全部維持正常生產(chǎn)，煤炭供應量依然較大。

中國大的焦煤生產(chǎn)企業(yè)——山西焦煤集團目前的焦煤庫存超過(guò)90萬(wàn)噸。截至5月17日，北方四大焦煤港口（京唐港、 日照港 、 天津港 、 連云港 ）的焦煤庫存累計達776萬(wàn)噸，較年初增加55萬(wàn)噸。隨著(zhù)5月7日大秦線(xiàn)檢修結束，從山西運往港口的煤炭數量將迅速回升，港口焦煤庫存還將走高，從而對價(jià)格形成壓制。

焦煤期貨上漲動(dòng)能不足

從5月觸底以來(lái)，焦煤期貨持續上漲動(dòng)能不足，每次上漲基本靠短期利好刺激。在當前現貨焦煤價(jià)格延續穩中有降格局下，后期焦煤期貨上升空間有限，預計總體將繼續在1150—1200元/噸區間內振蕩。