下周鋼價走勢預警:供強需弱 繼續尋底-20G高壓鍋爐鋼管

下周鋼價走勢預警:供強需弱 繼續尋底-20G高壓鍋爐鋼管

下周鋼價走勢預警:供強需弱 繼續尋底-20G高壓鍋爐鋼管

●市場回顧：走勢分化，鋼價北強南弱;

●成本分析：進口礦價先漲后跌，華東區域鋼廠全面下調鋼價;

●供需分析：粗鋼產量居高難下，終端需求逐周回落;

●宏觀分析：5月匯豐PMI跌破榮枯線，市場資金階段性趨緊;

●綜合觀點：本周華東地區鋼價加速下跌，市場心態依然恐慌。在市場供需、成本、資金等層面未見實質改善的情況下，國內鋼價企穩的難度相當大，下周國內鋼價或將進一步下跌。

一、行情回顧

1、本周上海螺紋鋼價格變化情況

本周滬上鋼價加速下跌。截至5月24日，鋼材指數報在3530元/噸，較上周五下跌60元/噸;同期，滬上優質品三級螺紋鋼代表規格報在3440元/噸，較上周五下跌60元/噸;而滬上優質品二級螺紋鋼報價報在3460元/噸，較上周五下跌40元/噸。

客觀來講，本周盡管華東地區鋼價迭創新低，但華北地區鋼價卻低位反彈，國內市場表現出明顯的北強南弱局面。這或許和華東地區鋼廠資源混雜、各鋼廠競爭激烈，而華北地區相對河北鋼鐵資源主導市場、其他鋼廠定價基本以河北鋼鐵為參照有關。同時，本周華東地區終端需求釋放低迷、主導鋼廠下調5月下旬鋼價、商家競相出貨，也和華北地區商家出貨量較大、市場資源偏緊、不少商家連續封庫形成反差。近期國內整體股市有所企穩，鋼材期貨也一度表現出較強的抗跌性，但5月匯豐PMI初值大幅降至50的榮枯線以下，對市場原本脆弱的信心再度形成打擊，國內鋼市疲弱的局面短期依然難有改觀。

那么，具體到下周走勢，鋼價會不會止跌?需求釋放會發生什么變化?月末資金情況如何?帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。

2、全國市場方面

據監控數據顯示，本周國內鋼價表現不一，華東市場持續下跌，華北市場出現反彈，華南市場小幅走弱。

北京市場：本周北京建筑鋼價連續上漲，單周價格上漲60-80元/噸。目前河鋼資源二級螺紋價格為3510-3550元/噸;三級抗震螺紋價格為3580-3600元/噸;三級盤螺價格為3590-3610元/噸;高線3540-3690元/噸左右。

市場反饋，近期北京市場到貨較差，承鋼代理商本月到貨比例只有30-50%，多數商家庫存下降。建筑鋼材庫存集中在少數幾家大戶手中，多數貿易商庫存較去年同期下降明顯，規格也略顯不足。而終端采購基本正常，市場形成了貨緊價揚的局面，部分商家不愿低價出貨，限制出貨現象較為明顯。目前商家對后市看法有一定分歧，河北鋼鐵5月份結算價格還未出臺，價格走勢還未見分曉。預計下周北京市場建筑鋼材價格將小幅盤整。

杭州市場：本周杭州建筑鋼材價格持續下跌，單周價格下跌70元/噸�，F主導鋼廠二級大螺Φ14-25mm市場報價在3520-3540元/噸，其中短缺規格價格稍高;三級螺紋Φ14-25mm報3520-3540元/噸;中天高線HPB300市場報價在3630-3660元/噸左右，高線HPB235市場報價在3540-3560元/噸左右;盤螺市場報價在3610-3650元/噸。永鋼，中天，萍鋼等資源三級螺紋報價為3430-3480元/噸;西城，申特，新興三級螺紋市場報價在3400-3430元/噸左右;西城，萍鋼，新興盤螺在3600-3640元/噸左右;九江HPB235高線在3450-3480元/噸，九江HPB300高線在3520元/噸左右。

市場反饋，近期本地市場上商家出貨難有實質性的改觀，主導鋼廠出臺的5月下旬出廠價格普遍跌價，再加上期螺繼續下跌，使得本已低迷的市場愈加悲觀，市場價格持續下挫。沙鋼三級螺紋鋼價格報價已跌至3500元/噸，與沙鋼下旬出廠價格倒掛達160元/噸，商家出貨意愿依然較強，只能寄望于后期鋼廠繼續給予追補。市場人士認為后期市場能否止跌企穩還要看鋼廠的減產力度。

廣州市場：本周廣州建筑鋼材價格小幅下跌，單周價格下跌10-20元/噸�，F主導鋼廠二級大螺報3650元/噸左右，同規格三級螺報3790元/噸左右，韶鋼高線報3730元/噸左右，裕豐、粵鋼、湘鋼二級鋼價格在3590元/噸左右。

市場反饋，本周一、周二廣州市場價格弱勢趨穩，周三以后隨著連續出現降雨天氣，市場出貨明顯不暢，商家報價難以繼續持穩，整體出現10-20元/噸的小幅下跌。自上周以來韶鋼、粵鋼棒材產線陸續復產，市場資源供應壓力增大，代理商對后市普遍難以看好。預計下周廣州市場建筑鋼材價格仍將穩中有跌。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

本周國內鋼價走勢分化，各區域鋼廠價格調整也有所不一，華東地區主導鋼廠出廠價格全面下調，其他地區僅少數鋼廠價格小幅下調，多數鋼廠價格以穩為主。其中華東地區沙鋼、永鋼、中天等鋼廠對5月下旬線材價格下調30元/噸，對螺紋鋼價格下調50-80元/噸，并對前期合同追補30-50元/噸，反映出鋼廠對后市信心依然不足�？紤]到近期鋼價跌幅明顯大于鋼廠價格下調幅度，后期鋼廠價格仍將面臨較大的繼續向下調整壓力。另據中鋼協數據，5月上旬末重點企業鋼材庫存量為1309萬噸，比4月下旬末上升1.71%，比去年同期水平上升16.66%，鋼廠去庫存化道路依然漫長。

從鋼廠生產情況來看，據中鋼協統數，5月上旬重點企業粗鋼日均產量174.81萬噸，旬環比增長2.71%;預估全國粗鋼日均產量219.29萬噸，旬環比增長3.02%，再次刷新中鋼協有統計記錄以來的新高�？梢娊�期鋼價的持續下跌依然沒有影響鋼廠的生產熱情，部分鋼廠原料采購節奏把握很準仍略有盈利，部分鋼廠盡管虧損，但考慮到停產后銀行利息、職工工資支付等問題損失更大，不得不虧損繼續生產。而據市場傳聞，近期召開的國務院常務會議將以治理產能過剩為題目，研究和通過國務院關于化解產能過剩指導意見。在鋼廠難以主動減產的情況下，當前只能寄望于政策層面能有強力措施來抑制粗鋼產能過快釋放的局面。

2、原材料

本周原材料價格表現不一，進口礦價先漲后跌，鋼坯、廢鋼、國產礦繼續下跌，焦炭基本平穩。

鋼坯市場：在周末期間唐山鋼坯成交不錯，本周一價格一度小幅回升，但隨后成交明顯萎縮，周二開始鋼坯價格又轉入連續陰跌，累計較上周末下跌20元/噸。目前唐山地區鋼坯庫存量為93.26萬噸，較上周降10.02萬噸，年后首次跌至百萬噸以下，但仍在高位。而下游需求難有實質性好轉，商家操作多偏謹慎，以快進快出為主，預期短期主流市場價格仍將偏弱調整。焦炭市場：本周華北地區焦炭價格基本平穩。目前國內焦化廠因鋼廠押款、原材料高企生產壓力增加，部分庫存較大的還承受銷售壓力�，F焦化企業噸焦虧幅已經達到100-200元/噸，焦化廠為減少虧損仍繼續限產，庫存有所減少，對后期價格止跌企穩有一定支撐。廢鋼市場：本周華東地區廢鋼價格繼續下跌，幅度為30元/噸。受成品材價格下跌影響，鋼廠廢鋼采購價格一直走低，商家心態較弱，觀望情緒較濃，市場成交清淡。預計后期市場繼續以弱穩為主。

鐵礦石市場：本周河北地區鐵精粉價格小幅下跌，幅度為10元/噸。對于目前市場行情，買賣雙方的心態都比較謹慎，鋼廠按需采購，選廠低價出貨也不積極，市場成交少量。進口礦價先漲后跌，上半周小幅反彈，下半周再度回落，63.5%印粉外盤報價在126.75噸，較上周末持平;普氏62%品位鐵礦石指數為123美元/噸，較上周末下跌0.5美元/噸。本周二力拓招標的16.5萬噸61%PB粉礦，裝船期6月3日-12日，成交價125.18美元/噸，較當前市場價高出2美元左右，出乎市場人士預期，是某大型貿易商為唐山一民營鋼廠代理資源，鋼廠按此價格接貨較當前市場現貨價格有一定優勢。不過港口現貨礦價格依然繼續下跌，多數商家對近期市場不太看好。

海運市場，波羅的海干散貨運價指數(BDI)5月23日下跌0.12%，報828點，連續11個交易日出現下跌。近期市場鐵礦石運輸需求呈現緩慢恢復態勢，但煤炭運輸需求依舊較弱，市場整體運力過剩狀態仍舊明顯，運價下滑。歐美主干航線艙位利用率環比略有下降，歐線需求低迷導致運價低跌破600美元/TEU，而美線受需求復蘇推動部分班輪公司上調運價并推動運價止跌回升。

三、供給和需求分析

數據顯示，近幾周滬上終端需求均表現出先強后弱的局面，從周環比來看終端需求釋放進入五月份后總體逐周減弱。據統計，1-4月上海市固定資產投資1383.11億元，同比增長13%，比一季度加快2.7個百分點;房地產開發投資787.85億元，同比增長28.5%，比一季度加快6.7個百分點�？梢娺M入二季度后上海市相關建設明顯加快。但值得注意的是，1-4月份上海市商品房新開工面積783.98萬平方米，同比下降17.3%，其中商品住宅新開工面積466.62萬平方米，下降19.2%，或許意味著后期房地產開發投資高速增長的局面將難以持續。

而從庫存情況來看，監測數據顯示，本周滬上建筑鋼材庫存盡管繼續下降，但單周降幅僅為0.9%，明顯低于上周3.5%的降幅。本周庫存下降主要集中在二級鋼，三級鋼則有不少資源補充，也使得當前市場上二、三級鋼資源價格已經出現倒掛的局面。

四、宏觀分析

(1)國家統計局5月18日公布的住宅銷售數據顯示， 4月份，70個大中城市中，有67個城市新建商品住宅(不含保障性住房，下同)價格環比上漲，上漲城市數量較3月減少1個。環比價格上漲的城市中，高漲幅為2.1%。與去年4月同期相比，70個大中城市中，有68個城市新建商品住宅價格上漲，下降的城市只有2個。同比價格上漲的城市中，高漲幅為13.7%。

(2)中國電力企業聯合會5月21日發布月度報告稱，今年1-4月份，中國電力供需總體平衡，用電市場延續2012年四季度以來的增長態勢，但增速略有回落。就4月份來看，城鄉居民生活用電量增速明顯放緩，但制造業日均用電量再創月度新高。

(3)在加快轉變政府職能、精簡行政審批事項的背景下，往年火熱的國家發改委項目審批今年“冷清”不少。據北京商報記者不完全統計，今年以來國家發改委審批核準項目僅有37項，數量遠遠低于去年同期，而去年4月19日一天，國家發改委審批核準項目就超過40個。

(4)匯豐(HSBC)周四(5月23日)公布數據顯示，中國5月制造業采購經理人指數(PMI)預覽值意外創七個月低水平，結束此前連續六個月擴張的勢頭，受新訂單疲軟的拖累。數據顯示，中國5月匯豐制造業PMI預覽值意外降至49.6，為七個月來首次跌破50關口，結束此前連續六個月(終值顯示)擴張的勢頭，4月終值為50.4。

(5)房產稅試點擴容已提上日程。繼上海、重慶試點房產稅征收后，今年有望新增數個城市進行房產稅試點。新增試點城市執行方案與標準將因地制宜，預計主要針對增量征收。

(6)國務院辦公廳近日印發緊急通知，對各地、各部門修建政府性樓堂館所情況開展清理檢查。本次清理檢查的重點：一是2013年3月新一屆國務院組成后是否有新批準或新開工建設政府性樓堂館所項目;二是2013年3月新一屆國務院組成前已批準并開工建設的政府性樓堂館所在建項目以及新一屆國務院組成前已批準但尚未開工建設的政府性樓堂館所項目。

(7)國土資源部22日透露，2013年報國務院批準用地的80個城市保障性安居工程用地，近期已經全部審批到位。為保證保障房用地，國土部稱，對報國務院批準用地城市中心城區保障性安居工程用地提前單獨組卷報批。同時，保障性安居工程用地由國土部安排計劃指標，確保用地需求。

(8)據財政部統計，1-4月，國有企業累計實現利潤總額6891.3億元，同比增長5.3%。中央企業5362.4億元，同比增長12.8%;地方國有企業1528.9億元，同比下降14.7%。

上周公布的我國4月份主要經濟數據低于市場預期，需求和經濟增長動力不足。而本周公布的匯豐5月份PMI初值僅為49.6，創七個月低位，并跌破50關口，進一步我國經濟面臨下行風險。在李克強總理發表“依靠政府投資和刺激推動經濟發展的空間已經不大”講話之后，市場對于短期內推出重大政策刺激經濟的預期已經降低，政策重心將放在結構性改革上，由市場自我調節促增長。不過據了解，國務院高層已確定將治理產能過剩作為今年推動結構調整的一個重要途徑，國務院相關指導性意見和政策，將在本月底出臺。國家將采取何種措施來化解過剩產能，依然值得市場期待。

資金方面，央行本周二發行100億元3個月期央票和90億元28天期正回購，來源：西本新干線 周四發行60億元3個月期央票和50億元28天期正回購，本周公開市場到期資金1580億元，本周公開市場凈投放資金1280億元。受央行前期連續數周凈回籠資金以及財政存款上繳等因素影響，近期市場資金面有所收緊，不過熱錢流入勢頭不減對市場資金面仍起到較強支撐，市場資金利率總體較為平穩。據監測，5月23日滬大額銀行承兌匯票貼現率為3.72‰，較5月16日持平。4月M2同比增速為16.1%，創25個月以來的新高，并遠高于今年政策目標13%的水平。而今年前4月外匯占款月均增長近4000億，凸顯跨境資金流入壓力。在5月底因財政繳款等季節性因素對流動性的影響擾動過后，預計6月央行或會加大公開市場回籠力度，尤其是擴大央票的發行規模對沖外匯占款，引導M2增速降至目標位。

五、綜合觀點

本周滬上鋼價加速下跌，對于下周行情，提醒大家關注如下幾個方面：

其一、需求因素。數據顯示，5月份前三周終端需求釋放先強后弱，總體需求量環比逐周回落。1-4月份上海房地產投資同比大幅增長28.5%，但商品房新開工面積卻同比下降17.3%，或許意味后期房地產投資增速將出現回落。而隨著華東地區即將進入梅雨季節，近期雨水天氣明顯增多，將在一定程度上影響工程施工。因此，下周終端需求總體情況仍將有所轉弱。

其二、供給因素。5月下旬全國粗鋼日均產量再創歷史新高，說明當前鋼價的新低仍未影響鋼廠的生產熱情。隨著原料價格的下跌，部分原料采購節奏把握準的鋼廠并不虧損，而部分已經虧損的企業則表示停產比生產損失更大，短期寄希望于鋼廠自身調節減產依然困難。不過據了解近期國務院將會針對治理產能過剩出臺指導性意見和政策，該政策的出臺能否改變市場預期，依然值得期待。

其三、成本因素。本周鋼坯、焦炭、廢鋼等原料價格繼續下跌，進口礦價受招標價格影響一度小幅反彈，但進入下半周再度轉跌，鋼廠原料采購普遍謹慎。而當前無論是板材廠家還是建材廠家，均面臨著鋼廠價和市場價倒掛，以及合同組織不暢的壓力，后期鋼廠價格仍將進一步下調。因此，短期看成本對鋼價依然難以形成明顯支撐。

其四、資金因素。今年我國經濟明顯表現出“金融熱、實體冷”的新現象，前4個月我國社會融資規模達7.91萬億元，創紀錄新高，4月末的M2增速高達16.2%，但貨幣的大量投放并未像以來那樣帶動宏觀經濟應聲而起。反映出實體經濟的盈利能力在降低，部分融資較為順暢的大企業不再向實體投資，而再回到金融系統。而下周既是5月末，又是財政存款上繳的后期限，市場資金面將會階段性趨緊。

綜合概括而言，筆者認為，本周國內鋼價加速下行，市場心態依然恐慌。在政策層面難有重大刺激經濟政策出臺，而鋼廠又不見明顯減產的情況下，國內鋼價企穩的難度仍相當大，預計下周國內鋼價仍將繼續尋底�；�于此，對下周市場行情給予偏消極的評價—綠色預警。