資金壓力將利空鋼鐵行業

6月20日，銀行間隔夜回購利率高達到史無前例的30%，7天回購利率高達到28%。而近年來，這兩項利率往往不到3%，這足以說明銀行流動性緊張的現狀。近日，李克強提出了一系列金融支持經濟結構調整和轉型升級的政策措施。會議明確，要把穩健的貨幣政策堅持住、發揮好，合理保持貨幣總量，按照有保有壓、有扶有控的原則，加大對先進制造業、戰略性新興產業、勞動密集型產業和服務業、傳統產業改造升級等的信貸支持。支持調整過剩產能，對整合過剩產能的企業定向開展并購貸款，嚴禁對產能嚴重過剩行業違規建設項目提供新增授信。這在一定程度上定調了今年的經濟政策方向，就是利用穩健的貨幣政策，加速產業升級。在此次資金的強大壓力下，目前，市場上一些鋼貿商已經轉入民間進行“融資”。而一直依靠貸款比較嚴重的鋼廠此次也必將受到嚴重打擊，近一兩年，必將淘汰一批中小鋼產，從而進行產業的重組和升級，而在此之前，螺紋鋼仍有可能因拋售引發下跌。

三季度建房難寄厚望

今年前兩個季度，一方面因為國家本身對出售土地面積的限制，另一方面因為國五條等政策對房地產商拿地信心的影響，截至5月，今年相對于去年的累計購置土地面積已經下降約13.1%。雖然今年的房價仍然是遠遠高于去年，一線城市5月房價同比高于去年12.5%，但是新購置土地面積的減少，將有效限制今年房地產的供應和對鋼材的需求。

由此可以預見，因為人口結構對住房需求的實際存在，在住房需求仍然較強勁的2013年至2016年，若國家不改變土地供應政策或有新的改善住房政策的公布，房地產供應及庫存會比較緊張，房價再次上漲將難以避免。

即使有保障房的供應，但是因為大多數的保障房所處位置較為偏遠，商品房的供應緊張將在某些城市中顯現。但是對于今年下半年，因為房地產實際拿地面積的同比減少，鋼材市場受此利空影響將難有較好表現。

庫存略顯不足，鋼廠已加大開工率

今年，在“金三銀四”的消費旺季，鋼價并沒有任何起色，鋼廠在5月關閉了一小部分產線，5月實際開工率約為87.5%，鋼價持續下跌和下游實際需求的發生，引發6月份的一波現貨需求搶購，導致部分鋼坯和某些合金鋼等品種庫存較小。產能充足的鋼廠立即進入生產，根據相關機構調查，6月計劃開工率約為88.7%，而6月25日唐山地區鋼廠開工率已經達到92.6%。供給充足，因此自6月7日開始的鋼材反彈，恐又將曇花一現。