財政部網站昨日公告，將于7月11日和18日開展兩期國庫現金定存招標，共計向市場注入1000億資金。這打破了今年來國庫現金定存招標一個月開展一次的慣例，顯示監管層加大改善流動性之意。

7月份兩期國庫現金定存招標每期均為500億，期限分別為6個月和3個月，有些超出市場預期。其一，投放時點提前。今年來，國庫現金定存招標通常在每月下旬開展，并且每月僅開展1次。其二，投放量加大，共計1000億的投放量創下了今年來的月度新高。

同時，數據顯示，7月中旬市場流動性并不緊張。尤其是7月13日-19日，公開市場自然到期量本身就高達1600億，創下了6月中旬以來的單周新高。

對此，順德農商銀行固定收益研究員宋球紅對記者表示，7月中旬公開市場到期量較大，并且還將退還部分準備金，流動性預期本來就較好，國庫定存選擇在此時加大投放，有些超出市場預期，或有意配合IPO重啟。

在通過國庫現金定存注入流動性的同時，央行在公開市場也連續兩周“按兵不動”。昨日例行的公開市場操作繼續暫停，令本周公開市場連續第五周保持凈投放，本周實現凈投放460億。

這極大改善了市場對于未來流動性的預期。來自銀行間市場的數據顯示，昨日除了隔夜回購微幅上漲外，保持在3.31%的前日水平外，其余各期限品種資金價格則繼續回落。7天回購利率下跌了28個基點至3.96%。

盡管5日面臨常規存準金繳款，但沖擊仍顯有限。據交易員透露，經過了6月一輪“錢緊”教訓后，目前絕大多數機構都未雨綢繆，早開始準備跨過5號繳準日的資金，導致近幾日市場資金利率不斷下行。

展望后市，摩根大通中國首席經濟學家朱海斌昨日表示，此次銀行間市場流動性緊張，表明決策層要想實現適當的平衡并不是一件容易的事。預計未來幾周銀行間市場的資金壓力將緩和，但該影響并沒有過去。

“而且市場仍擔心會收緊貨幣政策。風險可能來自兩個渠道，其一是信貸增長的放緩，其二是較高的資本成本轉嫁至終借款人，即貸款利率更高�！� 朱海斌表示，如果確實發生，那么實際已收緊的貨幣狀況可能將引發去杠桿化，并增加經濟活動的下行壓力。