制造業稍穩，但持續改善需要觀察。從先行指標來看，7月PMI指數50.3%，比6月上升0.2個百分點。新訂單和新出口訂單分別為50.6%和49%，比6月上升0.2個百分點和1.3個百分點。產成品庫存和原材料庫存分別為47.3%和47.6%，比6月下降0.9個百分點和上升0.2個百分點，采購量上升至50%，購進價格大幅度上升至50.1%。

PMI指數小幅度回升有反季節的意味，似乎表明托底政策改善了企業預期，制造業有回升的跡象。但是，匯豐PMI連續創出新低，表明中小企業困難較大。新訂單指標反彈，但不明顯;新出口訂單反彈幅度較大，預示出口將有改善。產成品庫存續降，而原材料庫存回升，似乎意味著補庫活動上升的可能，而采購量和購進價格上升也支持了這一判斷。但是，整體來看，持續性有待觀察。

從滯后指標來看，5月汽車產量185.11萬輛，同比增速9.14%。船舶產量550.78萬總噸，同比增速-46.71%。冰箱產量920.50萬臺，同比增速7.46%;洗衣機產量559.06萬臺，同比增速13.70%�？傮w上看，汽車增速繼續小幅下降，家電有所回落，而造船持續低迷。