近期螺紋鋼期價持續調整，受到敘利亞戰爭陰影影響，昨日商品市場尾盤大幅跳水，螺紋鋼期價再次向下調整。不過筆者認為，鋼材季節性需求旺季即將來臨，現貨市場庫存偏低，鋼貿商補庫在所難免，加之歷史同期上漲概率大，后期鋼價重回漲勢值得期待。

現貨價格小幅調整

盡管高溫天氣逐步緩解，但目前工地施工進度并未明顯加快，工地采購量一般。與此同時，前期表現強勁的螺紋鋼期貨沖高受阻，陷入連續調整之中，加重了下游的觀望情緒，現貨價格出現小幅回調。截至8月27日收盤，全國24個城市HRB400材質20mm規格螺紋鋼平均價格為3642元/噸，較上周五小幅下跌20元/噸。不過上半年國務院推出棚戶區改造、鐵路基建等穩增長政策，宏觀面預期轉暖，加之今年鋼材現貨市場淡季不淡，鋼廠信心得到提振。8月以來，沙鋼螺紋鋼出廠價格累計上調100元/噸，目前掛牌價在3690元/噸。

成本支撐加強

國際鐵礦石價格近期強勢上漲，普氏鐵礦石指數從6月以來上漲幅度達到22%。國際鐵礦石價格強勢格局明顯，對國產鐵礦石價格有明顯的提振作用。目前港口庫存一直處于低位運行，截至8月23日，進口鐵礦石總庫存為7104萬噸，同比大幅下降28%，加之部分主流礦種集中在大戶手中，市場資源顯得較為緊張。焦炭方面，由于市場看漲心態趨濃，下游鋼廠接貨意愿好轉，焦企走貨順暢，部分地區如河南、江蘇等出現供不應求局面。另外，國內部分煤礦再次小幅上調煤價，致使焦化廠方面對原料采購力度有所加大，并且對焦炭漲價呼聲不斷增強。隨著“金九銀十”需求旺季到來，預計鋼企將繼續釋放產能，后期原料價格仍然會保持易漲難跌狀態。

鋼價仍有上漲空間

近段時間鐵礦石等原料價格強勢上漲，鋼企成本壓力明顯加大。尤其以進口鐵礦石計算，鋼企生產利潤已經回吐一半，目前螺紋鋼生產利潤維持在50元/噸左右水平。今年上半年鋼企處于持續虧損狀態，在鋼材市場有所好轉之際，鋼廠挺價意愿強烈，近期主流鋼廠也接二連三上調鋼材出廠價。因此，成本端給予鋼價較強支撐，鋼材現貨價格也將處于易漲難跌狀態。從歷史行情看，2009年下半年受到經濟刺激計劃提振，鋼材市場明顯回暖，補庫行情推動鋼價不斷上漲，期現價差不斷拉大，期貨升水一度達到600元/噸，平均水平也在380元/噸。目前螺紋鋼期現價差維持在300元/噸，在現貨價格保持堅挺的情況下，螺紋鋼期價還有很大的上漲空間。

綜上分析，隨著夏季高溫結束，建筑施工以及企業生產將進入生產旺季，需求端將明顯改善，而目前鋼材社會庫存偏低，中下游企業集中補庫有望推漲鋼價。因此，短期調整難阻鋼價上行走勢，操作上建議投資者逢低買入。